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重庆时时彩开奖号码:市值泡沫下业绩承压 茅台回调节点或在3月?

时间:2018/1/20 21:51:15  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  近日,贵州茅台以最高799.06元/股的高价占领高地,首次将公司市值一举推到万亿元的巅峰。对比来看,茅台销售业绩上不禁显得慢了很多。  《华夏时报》记者查阅资料发现,早在2012年时,茅台集团相关负责人表示茅台争取2013年集团收入提前两年实现500亿,2017年提前三年实现...

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  近日,贵州茅台以最高799.06元/股的高价占领高地,首次将公司市值一举推到万亿元的巅峰。对比来看,茅台销售业绩上不禁显得慢了很多。

  《华夏时报》记者查阅资料发现,早在2012年时,茅台集团相关负责人表示茅台争取2013年集团收入提前两年实现500亿,2017年提前三年实现1000亿元的目标。如今五年时间过去了,茅台将千亿目标的时间表一推再推,目前已经推迟到2020年实现,届时能否实现还是个未知数。

  外行人看热闹,内行人看门道,当外界都在因为茅台突破万亿市值而奔走相告时,也给业内提出了冷思考,是什么原因推高了茅台的股价?将近千元一股的高股价究竟何以为继?

  万亿市值被指存在泡沫

  前不久,茅台终于按捺不住地调高了产品的出厂价和市场零售价,53度飞天的市场零售价已经达到1499元/瓶。

  自茅台公布涨价之后,各大券商再次纷纷调高贵州茅台的目标价,其中中金公司给出的目标股价最高,高达925元。据统计,截至1月12日,有7家券商预计贵州茅台估值将突破万亿元。一直看好该股的东方港湾董事长但斌也称,贵州茅台其实并不贵,2018年年底或涨到令市场惊讶的程度。

  据了解,自2016年10月以来,贵州茅台股价已经实现了16个月连续上涨,其间累计涨幅超160%。伴随着茅台股价的翻倍,公司市值也在此期间迅速攀升,由2016年10月3700亿元左右的市值,一路攀升至目前的万亿元水平。

  而在中信行业分类白酒行业分析报告中,贵州茅台一家的市值已经超过其他白酒上市公司的市值总和。

  与国内几大白酒巨头来比,贵州茅台目前1万亿的市值,约为五粮液的3倍,洋河股份的5倍,泸州老窖的10倍。从国际同业公司来看,2017年末,贵州茅台市值超越帝亚吉欧,稳居全球烈酒行业第一,是保乐力加总市值的3倍多。目前,贵州省已有27家公司在A股上市,合计总市值为1.255万亿元,贵州茅台一家上市公司市值就占据了80%的比重。

  一位券商分析师认为,从PE的角度来看,目前估值已经不低,贵州茅台股价再持续大涨可能会比较困难。同样,从当前的估值来看,入手贵州茅台就是在买泡沫,需要承担一定风险。但是从市场情绪来看,上涨趋势一旦确立就很难见顶,贵州茅台股价可能会被投资者炒高。另外,贵州茅台的投资价值依然存在,有配置的价值,但是从短期来看,股价涨幅过高,追高有风险。

  香颂资本执行合伙人沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示,茅台突破万亿市值并不是客观的,更多来自于部分投机者对其的跟风追炒与舆论刺激,特别是在此类风潮推动下,机构资金的跟进。茅台股价上涨,有消费升级、供需缺口等基础,但超出合理水平的上涨存在泡沫因素。

  “两节两会过后,传统的白酒消费高峰过后,或许是白酒板块回调的节点。”沈萌称。

  相差悬殊的营收增长速度

  在市值增长背后,则是茅台集团超预期的提升2018年营收目标。1月11日召开的茅台集团2018年度工作会上,茅台集团提出2018年目标包括含税收入900亿元。实现900亿目标,与此前媒体报道的800亿元相比,有了重大调整。

  茅台集团负责人此前对媒体表示,“如果集团今年实现了900亿元的业绩目标,那么,冲击千亿元指日可待。”

  对此,茅台集团董事长袁仁国提出:到2020年,白酒产量达到13万吨,集团整体收入跨入千亿级企业行列。

  此种表述似曾相识。在过去几年里,茅台高层曾经多次在不同场合多次提出茅台千亿元的营收目标。在2012年时,茅台集团党委副书记、纪委书记赵书跃还公开表示,茅台争取2013年集团收入提前两年实现500亿,2017年提前三年实现1000亿元的目标。在2016年度全国经销商联谊大会上,茅台也提出了到“十三五”末实现千亿营收的目标。而目前看来显然相差很远。

  “正常的市场中,一家企业的市盈率估值应该是波动不大的,如果市值增长超过业绩增长,可能是由于在市场中,该公司的表现好于其他公司,因此吸引资金进入,但如果是严重偏离超出,说明市场对该公司的认知出现投机的泡沫情绪。”沈萌对《华夏时报》记者表示。

  那么达到什么样的程度算是严重偏离超出?沈萌认为,市值增长速度超出业绩增长速度50%,就可以视为严重偏离超出。

  从上述资料可以看到,自2016年10月以来,贵州茅台股价已经实现了16个月连续上涨,其间累计涨幅超160%。

  对比来看,2016年10月正好是茅台前三季度计算的时间,财报显示,茅台2016年前三季度营收266亿元,而2017年前三季度营收425亿元,前后营收增长59%。

  计算发现,从2016年开始,茅台的市值涨幅比营收涨幅超过100%。不禁令人唏嘘,股价一路疯跑背后,千亿元目标是否应该加快脚步了。

  加快放量冲击业绩?

  《华夏时报》记者观察到,随着出厂价的上涨和春节旺季的临近,厂家和批发商之间关于茅台酒价格的博弈一直在进行。

  贵州茅台1月9日专门发公告就茅台酒价格进行了说明,“要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司,必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒,不助推价格,以保持零售价格的稳定。建议销售商酌情参照,不囤货捂售,不捆绑搭售。”与此同时,茅台也称计划春节前增加市场投放量。

  而按照茅台的最新公告,茅台计划投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒,确保春节以前的投放量,分别达到全年计划的25%、20%。

  不过即便这样,茅台酒的“难买”现象仍然存在,“现在市场又开始缺货了!目前广东地区的53度500ml普通飞天茅台一批价约为1700元/瓶,零售价2000多元/瓶,还没有货。”一位经销商说。

  值得注意的是,2018年可以算是茅台的放量年。此前在11月7日,茅台发布公告称,公司2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨以上,并称该计划2018 年度茅台酒销售计划仅为初步计划,存在不确定性因素。

  白酒行业专家杨承平在接受《华夏时报》记者采访时认为,扩大茅台的销售计划量,目的是为了平抑价格,让供需矛盾得到阶段性缓解,但从产业角度来说,在渠道拼命囤货和追捧的情况下,即便放量还是会供不应求。

  不过,也有业内声音认为,茅台放量也是提高业绩的一种手段。此前,招商证券分析指出,茅台三季报在加大发货及吨价提升背景下,收入业绩均有翻倍以上增速,超越市场预期。

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(原标题:市值泡沫下业绩承压 茅台回调节点或在3月?)

(责任编辑:DF353)


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